鋼鐵行業(yè)：鋼鐵壓產(chǎn)勢(shì)在必行 年度確定性投資機(jī)會(huì)

碳中和壓減產(chǎn)量，政策態(tài)度已然明確

　　鋼鐵行業(yè)是制造業(yè)第二大碳排放行業(yè)，對(duì)全社會(huì)實(shí)現(xiàn)最終碳達(dá)峰碳中和至關(guān)重要。從過往數(shù)據(jù)看，鋼鐵行業(yè)碳排放總量明顯與產(chǎn)量正相關(guān)，且鋼鐵產(chǎn)量基數(shù)大，因此要實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰首要任務(wù)是控制產(chǎn)量。工業(yè)和信息化部肖亞慶部長(zhǎng)2020年底明確提出鋼鐵行業(yè)要壓減產(chǎn)量，目前政策脈絡(luò)逐步清晰，勢(shì)在必行。

　　政策逐步落地，控產(chǎn)能壓產(chǎn)量雙管齊下確保長(zhǎng)效

　　2016年實(shí)施鋼鐵供給側(cè)改革效果顯著，產(chǎn)能去化明顯，行業(yè)基本面扭轉(zhuǎn)。但在高利潤(rùn)刺激下，企業(yè)通過產(chǎn)能置換、生產(chǎn)技術(shù)提升合規(guī)產(chǎn)能生產(chǎn)效率，同時(shí)也可能存在違規(guī)產(chǎn)能現(xiàn)象，2019年開始產(chǎn)量連創(chuàng)新高。因此要保證產(chǎn)量有效壓減，產(chǎn)能必須得到有效控制。

　　壓減產(chǎn)量是糾正產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)分配不均的金鑰匙

　　2020年經(jīng)歷新冠疫情后，全球已經(jīng)進(jìn)入疫后復(fù)蘇模式。量化寬松，產(chǎn)業(yè)實(shí)質(zhì)性復(fù)蘇必然造成全球大宗商品價(jià)格上漲。我國是制造業(yè)強(qiáng)國，制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈利益必然首先受損。前期鐵礦石等上游資源品價(jià)格暴漲，獲取超額利潤(rùn)，但鋼鐵行業(yè)和下游制造業(yè)僅維持微利甚至虧損。隨著量化寬松已經(jīng)進(jìn)入后期，對(duì)上游資源品價(jià)格影響在逐步弱化。通過壓減粗鋼產(chǎn)量，調(diào)整供需關(guān)系，是開啟利潤(rùn)重新分配的金鑰匙。