鋼鐵行業(yè)：圍繞優(yōu)化鋼鐵供給格局 政策密集出臺(tái)

投資要點(diǎn)：

上周是年前最后一周，國內(nèi)密集出臺(tái)涉及鋼鐵產(chǎn)業(yè)政策，主要圍繞優(yōu)化鋼鐵及原材料的中長期供給、確保行業(yè)健康持續(xù)發(fā)展。

12月28日-29日的工信部會(huì)議對(duì)明年重點(diǎn)工作部署，要求壓縮粗鋼產(chǎn)量，確保粗鋼產(chǎn)量同比下降；政策將有效推動(dòng)供需格局的改善。詳見12月30日的《工信部強(qiáng)調(diào)堅(jiān)決壓縮粗鋼產(chǎn)量，將有效改善供需格局--產(chǎn)業(yè)研究點(diǎn)評(píng)報(bào)告》。

12月31日五部委正式發(fā)布《關(guān)于規(guī)范再生鋼鐵原料進(jìn)口管理有關(guān)事項(xiàng)的公告》，自2021年1月1日起實(shí)施，符合《再生鋼鐵原料》國家標(biāo)準(zhǔn)的再生鋼鐵原料不屬于固體廢物，可自由進(jìn)口；這將在一定程度緩解鋼鐵原料端對(duì)進(jìn)口鐵礦的依賴度。

12月31日工信部對(duì)《關(guān)于推動(dòng)鋼鐵工業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見（征求意見稿）》公開征求意見，力爭到2025年鐵金屬國內(nèi)自給率達(dá)到45%以上，國內(nèi)年產(chǎn)廢鋼資源量達(dá)到3億噸；電爐鋼產(chǎn)量占粗鋼總產(chǎn)量比例提升至15%以上，力爭達(dá)到20%；廢鋼比達(dá)到30%。提高國內(nèi)鐵金屬自給率將為中長期降低對(duì)進(jìn)口鐵礦的依賴提供保障。

上周統(tǒng)計(jì)局公布12月PMI指數(shù)，受季節(jié)性因素影響，環(huán)比小幅下滑。上周國內(nèi)鋼材現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)大幅回調(diào)，螺紋鋼周均環(huán)比下跌1.75%，熱軋板周均環(huán)比下跌5.65%，冷軋板周均環(huán)比下跌4.9%，上周中國北方62%鐵礦石CFR價(jià)格指數(shù)周均環(huán)比下跌4.08%。受鋼材價(jià)格大幅波動(dòng)的影響，上周三大產(chǎn)品噸鋼毛利環(huán)比大幅下降，測算上周螺紋鋼平均噸鋼毛利682.5元/噸，環(huán)比下降177元/噸；熱軋板719元/噸，環(huán)比下降326元/噸；冷軋板1372元/噸，環(huán)比下降240元/噸。

投資建議：盡管上周鋼材價(jià)格和噸鋼毛利有回調(diào)，但全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的趨勢(shì)不變；受益制造業(yè)高景氣度，冷軋板這類細(xì)分產(chǎn)品盈利將維系高位。疊加近期圍繞鋼材供給端優(yōu)化的政策密集出臺(tái)，為鋼企盈利改善提供支撐；在鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈條上，冷軋板供需基本面健康，盈利有持續(xù)性保障。建議繼續(xù)關(guān)注部分生產(chǎn)冷軋（含鍍鋅）高端產(chǎn)品的公司。